5月以来，港(gǎng)股市场仍在持续下跌，最(zuì)近一个交易(yì)日即5月25日主要(yào)指(zhǐ)数更(gèng)是创(chuàng)出年内收市(shì)新低(dī)。不过(guò)，虽然多只投资港股(gǔ)的ETF产品(pǐn)年(nián)内(nèi)收(shōu)益告负，但(dàn)资(zī)金(jīn)越跌(diē)越买，多(duō)只港(gǎng)股ETF产品年内(nèi)份额增幅明显，纷纷创(chuàng)下(xià)历史新高。如广(guǎng)发(fā)基(jī)金两只港股(gǔ)ETF年内(nèi)份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒(héng)生互联网ETF份额也持(chí)续(xù)增长，最新份(fèn)额更是逼近700亿份。

　　多位业内人(rén)士对此表示，港股作为(wèi)离岸市场，基本(běn)面主要跟随国内市场(chǎng)，而流动性(xìng)与海(hǎi)外流动性相关度较高，在基本面及(jí)流动性(xìng)双(shuāng)重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱。不过，当(dāng)前港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场估(gū)值水平已处(chù)于历史偏低水平，具备(bèi)一(yī)定的投资性价比(bǐ)，看好人工智能、互(hù)联网(wǎng)科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只份(fèn)额再创新高两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法trong>

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合计达(dá)2284.37亿(yì)份，相较于年初增(zēng)幅超37％，年内资金合计净流入(rù)达244.42亿元。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，有多只(zhǐ)ETF产品份(fèn)额增幅明显，且再(zài)创历史新高。其(qí)中(zhōng)，广发(fā)恒生(shēng)科技ETF、广发港(gǎng)股创新药ETF年内份额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股(gǔ)ETF产(chǎn)品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列前(qián)二。而易方(fāng)达、富国基金(jīn)等旗下(xià)5只港股ETF产(chǎn)品份额也实现倍数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒(héng)生互联(lián)网(wǎng)ETF份额也持续增长，年(nián)内份额增幅超31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿份的高(gāo)位(wèi)，再创历史新高，并继续蝉联市(shì)场规模(mó)最大的港股(gǔ)ETF产(chǎn)品。

　　不过，从(cóng)产品业绩来(lái)看，截至5月26日，仍(réng)有超九成(chéng)港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年(nián)内收(shōu)益(yì)为负，产品(pǐn)平(píng)均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港股市场持续(xù)震荡下跌，3月下旬虽有(yǒu)小幅回调，但4月下旬之(zhī)后(hòu)又转跌，5月25日，港股再(zài)度缩量下跌，恒生(shēng)指数(shù)、恒生科技指数在(zài)同日创(chuàng)下年内收市(shì)新低；而整体看，5月港股市场(chǎng)跌多涨少，波动中(zhōng)枢朝下移动(dòng)。

　　对于近期港股市场(chǎng)波(bō)动(dòng)下跌(diē)，广发恒生科技ETF基金(jīn)经理刘杰(jié)分析系受多个因(yīn)素影响。一方面(miàn)，国内(nèi)经济复苏斜率放缓，市场处(chù)于弱(ruò)预期和弱复苏(sū)叠加的阶(jiē)段；另一(yī)方面，海(hǎi)外核心(xīn)通(tōng)胀仍(réng)存韧性，美国债务上限(xiàn)到期(qī)带来的债(zhài)务违约风险也对(duì)市(shì)场风险偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊括(kuò)了大部分内地互联(lián)网(wǎng)以及新(xīn)经济领(lǐng)域上市(shì)公司，5月(yuè)份(fèn)日本正式出台了(le)制造设备管制(zhì)措施，加大(dà)了市场对于国内科技(jì)领(lǐng)域(yù)的担忧，同期A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)情绪偏弱，均影响了(le)5月份港股市场的表现。

　　诺(nuò)德基金(jīn)基金经理张昳泓认为，港股近期波动较(jiào)大主要(yào)有基(jī)本面以及资金(jīn)面两方面的原因。

　　首先，从(cóng)基(jī)本面角度来看(kàn)，去年防(fáng)疫政策转向后市场对于国内(nèi)疫(yì)后复苏有较高的预期(qī)，“从春节前(qián)后的复苏情况，我们确实看到由于线下场景的(de)修复，消(xiāo)费(fèi)需(xū)求出现了比较好的(de)恢复(fù)。而进入4、5月份，国(guó)内经(jīng)济(jì)整体(tǐ)相较一季度环比有所减弱(ruò)，这也使得市场对于国(guó)内经济(jì)复苏预期(qī)开始(shǐ)修(xiū)正，整体盈(yíng)利端预期有所(suǒ)下修。”

　　其次(cì)，从资金流(liú)动性(xìng)的角度(dù)来看(kàn)，张昳泓表(biǎo)示，海外对于暂停加息的节奏出现反复，人民(mín)币汇率(lǜ)也在持续(xù)走弱(ruò)，近期跌破7的关口。港股作为离岸市(shì)场，基本(běn)面主(zhǔ)要跟随国内市场，而(ér)流动性与(yǔ)海外流动(dòng)性(xìng)相关度较高，在基(jī)本(běn)面及流动性双重压力下，5月市场走(zǒu)势(shì)较弱(ruò)。

　　中融基(jī)金直言，港股从Beta的(de)角度是中美经济相对强弱关系的(de)直(zhí)接(jiē)反馈，“放开国门之(zhī)后我们预(yù)期(qī)中(zhōng)国(guó)经济(jì)向上，美(měi)国经(jīng)济(jì)进入衰退，所以港(gǎng)股(gǔ)表现很亢奋，但实际结(jié)果中美两边(biān)的(de)状态变(biàn)化还是需要(yào)更长时间，但大概率还是会发生(shēng)的，在这个过程中的波折就对应着人民币(bì)汇率和港股的大(dà)幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细(xì)分领域投资机(jī)会(huì)

　　尽管(guǎn)年内(nèi)持续下跌(diē)，但(dàn)多位(wèi)业(yè)内(nèi)人(rén)士认为，当前港股(gǔ)市场估值水平(píng)已处(chù)于历史偏低(dī)水(shuǐ)平，具备(bèi)一定的投资性价比(bǐ)，并看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)、互联(lián)网科技(jì)、创新药等细分(fēn)领(lǐng)域(yù)的(de)投资机会。

　　广发基金刘杰(jié)表(biǎo)示(shì)，受欧美银行业危机影(yǐng)响和主(zhǔ)要(yào)经济体政(zhèng)策变化扰动(dòng)，今年以来港股(gǔ)持续(xù)回调，整体表现(xiàn)不如A股。但随(suí)着国内外流动性(xìng)压力持续缓解(jiě)，未来(lái)港股资金(jīn)面(miàn)或有机会得到改善，结合当(dāng)前的低估(gū)值水(shuǐ)平，港(gǎng)股(gǔ)吸引力或许逐步凸显。“某些波动较大且回调较多(duō)的(de)细分板块或许(xǔ)是值得关注的方向，例(lì)如恒(héng)生科技以及港股创新药等(děng)，若(ruò)未来市场进一步回暖，科技(jì)领(lǐng)域、港(gǎng)股创新药以及消费复苏(sū)或者更能调动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金(jīn)刘杰认为(wèi)港股波动性较大(dà)，建议投资者通过定投分散参与，较好(hǎo)平衡风险和机会。同(tóng)时，选(xuǎn)择更(gèng)有价值的细分赛道，或许更符合(hé)未来市场的表现。

　　具体(tǐ)来看，首先，人工智能有(yǒu)望成为全(quán)球(qiú)投资的主线，推动了(le)中美股市的表现，未来人工智能应用或利好(hǎo)科技相关细分领域。其次，港股(gǔ)创(chuàng)新药是(shì)国内(nèi)医药领域长期(qī)具备相对优(yōu)势的细分赛(sài)道，对比美国创新药占比(bǐ)医药市场80％的(de)占比(bǐ)，国内(nèi)占比仅(jǐn)为(wèi)10％左右，未(wèi)来(lái)肿瘤等方向需(xū)要(yào)更多(duō)更先进(jìn)的疗法和创新药，长期投(tóu)资价值值得关(guān)注。此外，港(gǎng)股消费行业(yè)也(yě)有望上行。因为(wèi)目(mù)前我国经济总量(liàng)数据回暖，国内(nèi)经济长远发展的确定性增(zēng)强，居民(mín)可支配收入增加(jiā)，消费信心正逐步恢(huī)复。

　　中融基(jī)金表(biǎo)示(shì)，港股市场(chǎng)是以机构和外资为(wèi)主导(dǎo)的市场，因此海(hǎi)外经济数据对港股(gǔ)资金(jīn)面会产生较大影响(xiǎng)。在当前流动(dòng)性持续承压和较弱的国际宏观环(huán)境(jìng)背景下，短期(qī)港股(gǔ)或是震荡行情，投资者可以关注(zhù)高稳定性且具备(bèi)估值性价(jià)比的标(biāo)的。

　　“当中国经济恢(huī)复比预期更(gèng)强或者(zhě)美国经济下滑(huá)比预(yù)期更快这二者中(zhōng)任一情景(jǐng)发生甚(shèn)至同时发生时(shí)，我们可能(néng)就会看到人民币汇率的(de)走强，同时港(gǎng)股(gǔ)整(zhěng)体表现也会走强。”中融基金进一步指出，可以先重点关(guān)注运营商等高股息资产，而随着市场(chǎng)预期更(gèng)进一步强(qiáng)化，可以更多(duō)关(guān)注互联网(wǎng)、创新(xīn)药等高弹(dàn)性(xìng)板块。因为消费品(pǐn)的业绩差(chà)异很大，建(jiàn)议更多(duō)关注个股的性(xìng)价比与成长的确(què)定性。

　　诺德基金张昳(dié)泓直言，从长(zhǎng)期(qī)维度(dù)来(lái)看，当下港股市场具备一定的(de)投资(zī)两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法性价(jià)比(bǐ)，当前估(gū)值水平仍然位于历史(shǐ)偏低水平。从基本面角度来说，他们认为国内经济的复(fù)苏节奏可能大概率是一(yī)波三折趋势向上(shàng)的(de)弱(ruò)复(fù)苏态势，当下(xià)港(gǎng)股市场已经price in经济(jì)复苏较弱(ruò)的相对悲观的预期，往(wǎng)后看随着经济的缓(huǎn)慢复苏，预计(jì)盈利预期也会逐(zhú)步上修。而(ér)从流动性角(jiǎo)度来(lái)看(kàn)，美联储暂停加(jiā)息(xī)虽在节奏(zòu)上较难(nán)判断(duàn)，但往未来看是大概(gài)率(lǜ)事件，预计人民币汇率的压力也会(huì)逐(zhú)步缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)顺周期(qī)受益于国内经济复苏的消费、互联网、医(yī)药等板块仍然值得重点关注(zhù)。”张(zhāng)昳(dié)泓表示，港股市场由(yóu)于其(qí)离岸市场特性，海外投(tóu)资人(rén)占(zhàn)比较高，受(shòu)国内(nèi)及(jí)海(hǎi)外多重(zhòng)因(yīn)素影响，市场(chǎng)整体(tǐ)波动性较大，建议(yì)投资人可以(yǐ)逢(féng)低布局，更多可(kě)以采(cǎi)取基金定(dìng)投的方式投资于港股市(shì)场。